企业债发行注册再现密集之势。本周以来，根据国家发改委的公开信息显示，8月8日、9日连续两日国家发改委同意了7家公司的企业债发行注册，合计所筹资金不超过97.9亿元。而6月份、7月份国家发改委只同意了1家公司的企业债发行注册。
中信证券首席经济学家明明认为，近期企业债密集获准发行注册意味着基建发力稳增长的诉求依然强劲，需要企业通过债券市场，为基建投资获取配套融资。
多数企业债支持重点项目建设
经梳理得知，从前述7家公司发行的企业债投向来看，多数集中在社会民生领域基建。诸如用于中国（湖南）自由贸易试验区航空智造产业园基础设施建设项目、江津区珞璜新区城市公共停车场项目、安徽省蚌埠市怀远县怀新粮食产业园基础设施建设工程项目等。
“近期获准发行的企业债大部分都用于项目建设，小部分用于补充营运资金，说明确保资金转为实物工作量的诉求比较明确。”明明在接受《证券日报》记者表示，整体而言，8月份国家发改委再次集中公布一批同意发行注册的企业债，说明下半年稳增长的必要性依然较强。
事实上，从今年以来的情况看，国家发改委在同意企业债的发行注册上，与政策靠前发力的基调高度适配。
具体来说，截至8月10日，年内国家发改委累计同意了179家公司的企业债发行注册，合计所筹资金不超过2565.3亿元。其中，前三个月有84家公司的企业债获准发行注册。而仅4月份和5月份，就有87家公司的企业债获准发行注册。相比较来说，6月份、7月份合计仅有1家公司的企业债获准发行注册。另外，8月份以来，目前有7家公司的企业债获准发行注册。也就是说，仅前5个月，就有171家公司的企业债获准发行注册，合计所筹资金不超过2460.4亿元，占比均超95%。
在明明看来，今年企业债发行注册呈现出的前置现象，与去年年底中央经济工作会议所提出的“适度超前开展基础设施投资”紧密结合，力保资金及时到位，为稳增长保驾护航。
东方金诚公用事业一部高级分析师张晨曦也对记者表示，今年年初，国家发改委在其召开的首场新闻发布会上就表示，要适度超前开展基础设施投资，扎实推动“十四五”规划102项重大工程项目实施等。城投公司作为地方基础设施建设的主要承接主体，国家发改委通过支持城投公司发行企业债，对于促进地方投资、缓解因疫情等多方面因素带来的经济下行压力具有重要意义。特别是随着3月份、4月份多地疫情的散发复发，显然对宏观经济供需两端都造成严重扰动，因此，4月份、5月份国家发改委亦加快了企业债的同意发行注册速度。
“同样可看到的是，今年地方债发行也明显提前发力。即2022年上半年基本完成了全年新增专项债额度的发行。”张晨曦认为，这体现出国家通过促进基建投资来稳经济增长的目的。
下半年企业债发行
或继续发力
随着7月底召开的中共中央政治局会议为下半年中国经济工作定调，记者注意到，国家发改委在随后召开的上半年发展改革形势通报会上特别强调，要“推动稳增长各项政策效应加快释放，充分发挥投资关键作用”“切实加大力度做好项目前期工作，加快政策性开发性金融工具资金投放并尽快形成实物工作量”。
而在此之前，国家发改委在扎实推进项目前期工作、加快推进重大项目建设电视电话会议上曾特别强调，要落实好“资金跟着项目走”的工作机制，进一步做好专项债券项目准备工作，加强专项债券项目前期工作，依法合规加快推进项目前置要素条件工作，确保专项债券发行后及时投入项目建设，尽快形成实物工作量。
据《证券日报》记者统计，今年以来，在国家发改委累计同意的179家公司企业债发行注册中，就包括20家公司的“专项债券”，合计所筹资金不超过170.1亿元。
张晨曦认为，考虑到今年下半年中国经济进入修复过程，以及出口增速恐将波动下行，外需对经济增长的拉动力会明显减弱，所以，稳增长将更加倚重内需和投资，而企业债作为政策性金融支持基建的措施之一，预计未来国家发改委对城投公司企业债支持将继续发力，以分担地方政府部分基建支出压力。
不过，明明对此却持更为谨慎的态度。在他看来，虽然企业债的发行通过募集资金投向具体项目，实现基建投资的托底作用，且有利于缓释地方平台的流动性压力，确保其能够较好地履行地方稳增长的抓手作用，但从下半年来看，在隐性债务控增量、化存量的大背景下，预计城投公司融资依然易紧难松。
