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做多底层逻辑生变 债市转向预期升温

2022-11-15 10:04 上海证券报  

“14日债券市场跌得离谱。”一位利率债投资经理感叹道,当日10年期国债收益率竟然上行10个基点。

11月14日,债市出现了罕见的大幅下挫,为3年以来最大跌幅。截至14日收盘,10年期国债收益率报2.84%,创下7月8日以来的新高。

同日,国债期货市场也大跌。截至收盘,10年期国债期货(T2212)报收100.425元,下跌0.670元,跌幅0.66%;5年期国债期货(TF2212)报收101.205元,下跌0.470元,跌幅0.46%;2年期国债期货(TS2212)报收101.030元,下跌0.170元,跌幅0.17%。

受访人士表示,资金面收紧及近期利好经济的宏观政策密集出台引发债市调整。同时,受多重利空因素影响,机构开始降杠杆。

多重预期的变化,引发债市一轮调整。广发证券固定收益首席分析师刘郁认为,近期资金面收紧是短债调整的重要原因。

同时,一向火热的“滚隔夜”行为也有所降温。截至11月11日收盘,银行间质押式回购成交额为4.86万亿元,较此前两月近6万亿元的成交量大幅下降。

在资金面收紧的背景下,数位业内人士向上海证券报表示,近期正在紧急降杠杆。“隔夜资金利率成本太高,目前加杠杆并不划算,出于对后期资金面的担忧,近期我们正在‘卸’杠杆。”一位券商固定收益投资总监说。

长债市场调整,主要是因为利好经济的宏观政策密集出台。近日,“优化疫情防控20条措施”和“金融支持房地产16条”相继出台。“这两项政策为金融市场注入了信心,使得债券市场做多的底层逻辑发生了变化,未来经济有望向好,由此也导致长债大跌。”一位公募基金债券基金经理认为。

后续债市走势的关键,还在于社会融资规模和经济基本面。天风证券固定收益首席分析师孙彬彬认为,目前社融正在修复,基本面情况有待观察,短期内利率有上行压力需要消化,中期内还是要回到社融和基本面去寻找新的支撑。

责任编辑:赵鑫华

“14日债券市场跌得离谱。”一位利率债投资经理感叹道,当日10年期国债收益率竟然上行10个基点。

11月14日,债市出现了罕见的大幅下挫,为3年以来最大跌幅。截至14日收盘,10年期国债收益率报2.84%,创下7月8日以来的新高。

同日,国债期货市场也大跌。截至收盘,10年期国债期货(T2212)报收100.425元,下跌0.670元,跌幅0.66%;5年期国债期货(TF2212)报收101.205元,下跌0.470元,跌幅0.46%;2年期国债期货(TS2212)报收101.030元,下跌0.170元,跌幅0.17%。

受访人士表示,资金面收紧及近期利好经济的宏观政策密集出台引发债市调整。同时,受多重利空因素影响,机构开始降杠杆。

多重预期的变化,引发债市一轮调整。广发证券固定收益首席分析师刘郁认为,近期资金面收紧是短债调整的重要原因。

同时,一向火热的“滚隔夜”行为也有所降温。截至11月11日收盘,银行间质押式回购成交额为4.86万亿元,较此前两月近6万亿元的成交量大幅下降。

在资金面收紧的背景下,数位业内人士向上海证券报表示,近期正在紧急降杠杆。“隔夜资金利率成本太高,目前加杠杆并不划算,出于对后期资金面的担忧,近期我们正在‘卸’杠杆。”一位券商固定收益投资总监说。

长债市场调整,主要是因为利好经济的宏观政策密集出台。近日,“优化疫情防控20条措施”和“金融支持房地产16条”相继出台。“这两项政策为金融市场注入了信心,使得债券市场做多的底层逻辑发生了变化,未来经济有望向好,由此也导致长债大跌。”一位公募基金债券基金经理认为。

后续债市走势的关键,还在于社会融资规模和经济基本面。天风证券固定收益首席分析师孙彬彬认为,目前社融正在修复,基本面情况有待观察,短期内利率有上行压力需要消化,中期内还是要回到社融和基本面去寻找新的支撑。

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